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　　卓创资讯玉米高档分析师张文萍

　　【导语】2024/2025年度新季玉米集结上市以来，举座呈现下层农户玉米售粮经过快、国内玉米消化速率快的特质，玉米市集供需面貌偏紧。跟着玉米价钱高涨，深加工企业玉米需求或低于预期，小麦饲用量或晋升，玉米市集供需联系或有所猖厥，但供应面或连接对玉米价钱酿成相沿，瞻望6-8月份玉米价钱或仍有高涨空间。

　　玉米减产重迭入口量减少　玉米供应收紧

　　据卓创资讯调研了解，2024/25年度玉米栽种面积略减，总产量着落，栽种面积较上一年度减少170万亩，约在56710万亩驾御；总产量预估值为25917万吨，较上一年度减少1110万吨。玉米减产，在一定程度上加速下层农户玉米售粮经过。同期，玉米入口量减少较为彰着，2024年10月-2025年4月，累计入口玉米133万吨驾御，同比减少1834万吨。国内玉米减产重迭入口量减少，2024/2025年度玉米供应收紧。

　　下贱需求好转

　　2024年10月-2025年4月玉米深加工企业玉米加工量在4600万吨驾御，较上一年度同期多1万吨，为近6年以来的最高水平。新季玉米上市以后，玉米价钱低位运行，加工企业玉米原料资本较低，加工盈利彰着好转，2024年四季度玉米淀粉月度表面加工利润在98.39-130.56元/吨，开工率在62.74%-66.95%；2025年驱动，跟着玉米价钱高涨，玉米原料资本晋升，企业加工利润着落，3月份驱动部分企业由盈转亏，企业开工率出现下滑。但受2024年四季度玉米加工需求相沿，新季玉米上市于今，深加工企业玉米铺张量较大。

　　跟着下贱畜禽产能的复原，饲料坐蓐徐徐复原，2024年10月-2025年4月，据国度统计局数据显现，饲料产量共计18730.9万吨，为近6年以来的最高水平。2024/2025年度新季玉米上市以来，玉米价钱低位运行，同期入口玉米、高粱、大麦体量小，虚浮价钱上风，国内玉米成为饲料坐蓐中性价比最高的能量原料，玉米使用晋升，多量企业饲料坐蓐中，玉米添加比例在40%-50%，较上一年度同期高5-10个百分点。饲料产量增多，重迭玉米使用比例晋升，饲用玉米需求晋升较为彰着。

　　下层玉米售粮经过偏快

　　在玉米减产及需求晋升的情况下，下层玉米售粮经过较上一年度同期执续偏快。约束2025年3月底，东北地区下层农户玉米售粮经过在89%，较上一年度同期快1个百分点；华北地区为81%，较上一年度快14个百分点。下层玉米售粮经过较往年快1个多月，下层玉米购销提前竣事，生意材干出货压力较小。

　　企业库存高位　农户及生意材干余粮少

　　在玉米减产、下层玉米售粮经过偏快、下贱需求晋升的概括影响下，2025年驱动玉米价钱徐徐高涨，下贱企业多络续晋升库存，据卓创资讯监测数据显现，约束2025年4月，深加工企业及饲料企业玉米原料库存较上一年度均有不同程度的晋升，其中，深加工企业玉米库存增幅较为有限，饲料企业玉米库存较旧年同期翻一番。在减产、玉米铺张量增多及企业玉米原料库存增多的情况下，生意材干及农户余粮彰着减少，约束4月底，生意材干及农户库存总量约为旧年同期的5成驾御。

　　后市需求存减少预期

　　在玉米原料资本执续走高的影响下，下贱加工企业开工率或着落，或在一定程度上影响玉米的铺张量；跟着小麦、玉米价差的镌汰，小麦在饲料坐蓐中的上风晋升，5月中上旬华北地区饲料企业玉米收购价钱较小麦收购价钱仅低30-50元/吨，南边部分地区玉米价钱已超优质玉米价钱，饲料企业对小麦的关爱晋升。概括来看，后期玉米需求存减少预期，但玉米仍有刚需相沿。在需求削弱的情况下，玉米供需联系或有猖厥，但供应面相沿彰着，瞻望6-8月份玉米价钱或仍有高涨空间。

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