私募股权公司正运筹帷幄在2025年从一系列欧洲投资组合公司套现开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，以将资金返还给客户。但有一个问题——股市投资者不思要随之而来的债务。这促使私募股权公司驱动探索计帐财富欠债表的格式，包括我方承担部分债务。银内行们暗意，一种格式是将债务吞并到上市实体以外的公司结构中，从而减少初度公开募股（IPO）需要召募的股本，以裁减债务风险。

　　这是一种更常用于私营企业的金融工程，近期在欧洲股市上市的公司中少有前例。然则，摩根大通外洋股权老本商场摆布Alex Watkins以为，跟着私募股权退出投资的压力越来越大，上市前的一轮融资或将部分债务摇荡给推进可能会为上市扫贫穷窭。

　　Alex Watkins暗意：“闭塞私募股权公司IPO的要道问题之一是杠杆作用-——保荐东谈主当今要么持续IP（即使这意味着要完好意思大型主要走动），要么探索其他责罚决策。”

　　欧洲IPO商场正驱动反弹，银内行们瞻望来岁的IPO数目会更多，其中很大一部分可能来自资格了用功几年后剥离财富的私募股权公司。由于这些投资中有好多是在宽松货币时间通过杠杆收购融资的，因此在假贷成本上升的情况下，债务堆积如今成为东谈主们眷注的焦点。

　　商场推行标明，大多量企业需要将债务截止在中枢收益的三倍以内才能上市。通过上市出售新股不错为去杠杆化筹集现款，但过分依赖这种格式也有风险。

　　法国巴黎银行企业老本照管部门摆布Andreas Bernstorff以为，要是所需的金额过大，企业通盘者就实在莫得改换刊行界限的余步，因此订价智力也会裁减。

　　这促使私募股权公司更有创造性地接头债务与中枢收益之间的比率，这是一种常用的杠杆推断方向。一个潜在的责罚决策是什物支付债务，这为保荐东谈主提供了更多弃取，不错推迟支付息票。

　　Andreas Bernstorff暗意：“来岁的IPO中正在接头的一个决策是在控股公司层面上筹集PIK债务，并将股权下放到行将上市的公司——这么保荐东谈主就有株连偿还债务。这与保证金贷款并无太大分袂，但我以为IPO投资者对这种结构越来越稳妥。”

　　不外，这么的责罚决策确乎带来了另一个风险：要是公司支付的股息不及以偿还债务，私募股权推进可能会在IPO背濒临压力，可能需要出售股票。这些挑战意味着，固然企业正在接头这些弃取，但并不料味着它们会履行这些弃取。

　　财务秩序

　　一些公司依然选拔了积极的设施。旧年，瑞士护肤品巨头Galderma Group AG在殷拓集团（EQT AB）的赞助下，在IPO前进行了一轮私募融资，筹集了10亿好意思元资金。事实诠释，此举是告捷的，自3月份上市以来，股价高潮了约70%。

　　瑞银集团认真该地区的ECM业务的Manuel Esteve暗意：“鉴于来岁但愿在欧洲上市的投资组合公司界限雄壮，很可能会有一些大型的IPO，或像Galderma这么的上市前融资决策。”

　　关于信贷投资者来说，这些IPO的明志励志是可喜的。Tikehau Capital SCA老本商场战术摆布Raphael Thuin暗意：“IPO频频被信贷投资者视为对信贷有益的事件，因为它允许公司在不依赖债务商场的情况下赢得独特老本，并有可能应用召募资金裁减杠杆率。它还不错进步透明度和财务线路。”

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