深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

2月10日，据港交所官网，深圳第零智能科技股份有限公司（下称“第零智能”）递交主板上市肯求。该公司功绩呈现高增长态势，但应收账款增速高于收入增速，大客户变动常常。

招股书先容，第零智能于2021年启动运营，是企业AI智能体处治决议提供商。企业级AI智能体处治决议是指以诳言语模子(LLMs)及多智能体体系为中枢基础，旨在透过为企业成就自动化AI智能体，以优化现存使命经由、自动化复杂措施，并为决策提供辅助及辅助的系统化处治决议。

第零智能的AI智能体处治决议由终点AI平台BlackZero驱动。把柄弗若斯特沙利文，就2024年的收益而言，公司已跃居中国企业级AI智能体处治决议第五大供应商，阛阓份额为3.0%。

BlackZero平台。起头：招股书

应收账款增速高于收入增速

盘活天数攀升

2023年至2024年及2025年前三季度（下称“敷陈期”），第零智能辞别已毕收入8648.4万元、1.69亿元、1.85亿元；期内利润辞别为2126万元、3164.1万元、4041.3万元。

其中，2024年和2025年前三季度，公司收入辞别增长95.5%、55.2%，增速有所放缓；期内利润增速辞别为48.8%、63.1%。

收入结构来看，公约助理神气销售合手续为公司中枢业务，敷陈期内的收入占比辞别为89.4%、72.8%、68.7%；投资助理神气销售的收入占比辞别为7%、24.1%、17.8%，为公司第二伟业务。

尽管公司功绩呈现高增长态势，但其应收账款规模激增的速率却远超收入增幅。公司的应收账款由2023年的0.22亿元增多156.9%至2024年的0.56亿元，并进一步增多104.9%至2025年9月末的1.16亿元，主要由于客户数目增长，导致结算时候的应收账款增多。

此外，公司的应收账款盘活天数也在不休攀升。具体来看，上述盘活天数由2023年的52天增多至2024年的82天，自后增多至划定2025年前三季度的123天，主要由于应收账款余额增多及客户付款处理延长措施。

大客户如坐“活水席”

供应商承接度高

招股书暴露，第零智能的客户承接度较高，敷陈期内，公司来自前五大客户的收入辞别占总收入的96.9%、94.7%及85.8%；来自最大客户的收入辞别占总收入的58.4%、44.0%及34.7%。

与此同期，公司前五大客户常常更替，呈现出高流动性的特征。2023年孝敬近六成收益的第一大客户A，至2025年前三季度已退出前五榜单；而在2025年前三季度，新参预前五的三名客户均于已往头度设立业务关联，其中一家更是2025年新成立的企业。

公司的供应商承接度相同合手续处于高位，敷陈期各期，前五大供应商的采购额占比轮番为98.5%、98.6%及83.5%；最大供应商辞别占总采购额的86.5%、48.5%及28.9%，主要为法律劳动供应商。

第零智能坦言，鉴于专科常识和澌灭范围，公司预测将不时与该等讼师事务所相助。有关词开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，无法保证供应商将能在可采纳的条目下提供劳动或不存在利益突破，亦无法保证大约无蔓延或无特地老土产货引入替代决议。